A股5家上市險企去年保費收入增長0.03% 行業整體增速放緩
2021-01-06 21:09:21
秋田微創業板IPO獲批注冊：2020年上半年應收賬款猛增 關聯交易較多
2021-01-06 21:09:21 來源: 中華網財經
中華網財經訊，1月6日，據證監會披露，證監會按法定程序同意深圳秋田微電子股份有限公司（以下簡稱“秋田微”）創業板首次公開發行股票注冊。秋田微本次擬在深交所創業板發行的股票數量不超過2000萬股，募集資金4.97億元，保薦機構為國信證券。
資料顯示，秋田微主要從事液晶顯示及觸控產品的研發、設計、生產和銷售，主要產品包括單色液晶顯示器、單色液晶顯示模組、彩色液晶顯示模組及電容式觸摸屏等。公司產品應用于工業控制及自動化、物聯網與智慧生活、醫療健康、汽車電子等眾多領域。
漢志投資直接持有秋田微60.12%股權，為公司的控股股東，黃志毅持有漢志投資68.06%的股權，公司實際控制人為黃志毅。秋田微本次擬在深交所創業板發行的股票數量不超過2000萬股，發行后總股本不超過8000萬股，保薦機構為國信證券。
秋田微擬募集資金4.97億元，其中2.86億元用于觸控顯示模組贛州生產基地項目，6399.34萬元用于新型顯示器件建設項目，4624.19萬元用于電子紙模組產品生產線項目，4093.16萬元用于研發中心建設項目，6000.00萬元用于補充流動資金。
2020年上半年應收賬款增長較快
2016年至2020年1-6月，秋田微實現營業收入分別為5.45億元、6.70億元、7.91億元、8.01億元、3.74億元，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2216.59萬元、3432.17萬元、7222.03萬元、8654.68萬元、3483.79萬元。
2020年1-9月，公司實現營業收入59,984.62萬元，較上年同期增長4.79%，實現歸屬于母公司股東的凈利潤6,155.77萬元，較上年同期下降2.30%。
2020年，公司營業收入預計為80,425.62萬元至82,305.62萬元，較上年同期增長0.37%至2.72%；歸屬于母公司股東的凈利潤預計為7,807.72萬元至8,257.85萬元，較上年同期減少4.59%至9.79%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤預計為6,206.28萬元至6,656.41萬元，較上年同期減少10.52%至16.57%。
2016年至2020年6月30日，秋田微應收賬款賬面余額分別為1.17億元、1.33億元、1.54億元、1.57億元、1.47億元，占營業收入比例21.40%、19.87%、19.46%、19.60%、19.63%(年化)。其中，2020年上半年應收賬款1.47億元，增長較快，較2019年全年1.57億元僅相差0.1億元。
公司應收賬款周轉率分別為5.03次/年、5.36次/年、5.51次/年、5.15次/年和4.92次/年，高于同行業可比公司應收賬款周轉率均值5.19次/年、4.71次/年、4.03次/年、3.38次/年、1.60次/年。
秋田微表示，報告期內，公司的關聯方應收帳款均為貨款，應收賬款主要與當期采購產品終端銷售需求相關。秋田微認為，應收賬款及關聯方應收賬款上漲主要為營業收入及銷售規模增長所導致，不存在放松信用政策。
報告期內，公司應收賬款周轉率分別為5.03次/年、5.36次/年、5.51次/年、5.15次/年和4.92次/年，高于同行業可比公司應收賬款周轉率均值5.19次/年、4.71次/年、4.03次/年、3.38次/年、1.60次/年。
毛利率高于同行平均水平
報告期內，同行業可比公司毛利率均值基本穩定在20%-22%之間，期間波動較小。秋田微毛利率高于同行平均水平，三年增長7.45個百分點。
2016年至2020年1-6月，秋田微綜合毛利率分別為19.84%、22.52%、24.18%、27.29%和24.09%。
報告期內，同行業可比公司毛利率均值分別為22.03%、19.76%、21.72%、20.86%、18.56%。公司毛利率高于經緯輝開、超聲電子、合力泰，低于亞世光電。
深交所在對公司的審核問詢函中要求公司結合同行業可比公司消費類客戶占比與公司的差異，量化分析并披露對毛利率差異的影響，結合可比公司經緯輝開、合力泰可比產品收入規模、前五大客戶集中度、下游客戶等，分析并披露發行人液晶顯示產品及模組毛利率高于經緯輝開、電容式觸摸屏毛利率高于合力泰的原因。
海外市場收入占比超50%
公司積極開拓海外市場，報告期內的外銷收入分別為36,340.68萬元、47,600.85萬元、47,092.82萬元和21,377.61萬元，占當期主營業務收入的比例分別為54.52%、60.44%、59.13%和57.53%，外銷收入占主營業務收入占比超過50%。目前公司產品主要出口到歐洲、美國、日本、韓國、印度、東南亞以及中國香港地區、中國臺灣地區。如果未來公司主要出口國家或者地區的政治、經濟環境、貿易政策等發生重大變化，公司外銷收入情況將可能會受到不利影響。
報告期內，公司在美國地區的銷售收入分別為1,639.27萬元、3,978.44萬元、7,126.23萬元和3,422.52萬元，占總收入的比例分別為2.45%、5.03%、8.89%和9.15%，呈現逐年增長的趨勢。受中美貿易摩擦等因素影響，自2019年6月15日起，公司出口至美國的商品適用25%的關稅稅率。觸控顯示產品的主要產地位于中國大陸，海外終端客戶更換供應商的成本較高，公司與海外終端客戶保持了長久穩定的合作關系，如果未來美國政府進一步提高對從中國進口商品的關稅稅率，或者設置其他嚴苛的進口政策，公司面臨著美國地區客戶更換中國大陸供應商的風險，對公司經營業績造成不利影響。
關聯交易較多
秋田微存在較多的關聯交易，報告期內，公司與華彩視佳、深圳超躍科技、聚飛光電、深瑞微電子、江蘇和成發生過關聯采購；與Orient Display (N.A)、Orient Display (USA)、Polytronix Inc、福建寶創、寶力特、時代華影、深瑞微電子發生過關聯銷售。
2016年至2020年1-6月，秋田微關聯采購金額分別為2482.66萬元、1587.58萬元、315.40萬元、126.90萬元、34.12萬元；關聯銷售及提供勞務金額分別為2971.33萬元、3628.24萬元、6041.25萬元、5249.83萬元、1495.26萬元。
值得注意的是，秋田微與第四大股東控制的企業形成的關聯銷售，在2016年至2018年三年間，公司對其的銷售額年年增長，而且在2018年關聯企業成為公司的第一大客戶。
2016年至2020年1-6月，公司向關聯方Orient Display的銷售金額分別為1692.58萬元、2448.68萬元、5074.07萬元、4214.45萬元、1180.54萬元。
Orient Display 在2018年一躍成為秋田微第一大客戶。2019年，公司向Orient Display銷售額下降，但 Orient Display 仍是公司第三大客戶。
據招股書，Orient Display(包含Orient Display(North America)Ltd和Orient Display(USA)Corporation)為公司股東HUI ZHANG控制的企業。
截至招股書簽署日，HUI ZHANG持有秋田微269.40萬股股份，持股比例為4.49%，是公司第4大股東。
招股書顯示，公司向Orient Display銷售在2018年增長的原因主要系Orient Display終端客戶Dexcom，Inc(以下簡稱“Dexcom”)終端產品下游市場需求增長所致。2019年度，公司向Orient Display銷售額下降，一方面由于Dexcom持續性血糖檢測儀產品新增其他供應商，Orient Display供應份額降低，對公司采購額相應降低；另一方面公司供應產品的其他部分終端向Orient Display采購額有所降低，Orient Display相應降低了對公司的采購額。
秋田微表示，Orient Display及Polytronix Inc向公司采購的產品主要銷售給終端客戶，其為根據終端客戶的訂單情況向公司下達采購訂單。2017-2019年度Orient Display向公司采購產品占其同類產品的采購比例分別為33%、51%和44%，向公司的采購金額遠低于其銷售規模。報告期各期末，Orient Display向公司采購的產品基本實現了終端銷售。截止2019年末，Orient Display向公司采購產品終端銷售實現的比例為98.35%，以上可表明關聯交易確是處于交易方實際需求。
秋田微表示，公司與Orient Display的銷售嚴格按照公司內部銷售程序執行，由于不同產品之間價格不具可比性，但公司對同類型產品收取的毛利率具有一致性，報告期內，公司向Orient Display的銷售毛利率均處于合理區間內，交易價格公允，不存在利益輸送的情況。
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