資本不看好，寶強貸款拍！《八角籠中》票房速破5億，最大贏家卻是陳思誠？
2023-07-11 12:13:45
剛剛，李曉星重磅發聲！
2023-07-11 12:13:45 來源: 金融界
2023年股市運行過半，滬指仍在3200點陷入膠著。雖然人工智能和中特估輪番表現，市場亮點不斷，但前兩年經歷了波瀾壯闊行情的“新能源板塊”，仍然深陷泥淖，近一年申萬電力設備板塊跌幅24%，在申萬一級行業中表現墊底。
在新能源板塊的市場冰點，管理規模近400億元的知名基金經理李曉星重磅發聲，他表示，新能源一邊是“情緒的冰點”，一邊是“景氣度的上行”，他對于該板塊的表現仍然充滿信心。
【資料圖】
在他看來，雖然今年上半年新能源是表現最差的板塊之一，但它從估值合理逐步跌到了被低估的區間，這在景氣度依然持續上行的板塊中非常少見。只要它的基本面還在持續上行過程中，情緒的冰點遲早會融化，李曉星看好未來相關優質上市公司會有非常明顯的投資機會。
以下是李曉星的演講金句：
1、在全球變暖的大背景下，綠色經濟仍是未來發展趨勢和方向。
2、從我的投資方法來說，“順基本面，逆風格”或者說“順基本面，逆情緒”是我一直以來的風格。
3、在大家對一個板塊熱情高漲的時候，總會關注它好的一面。就像在熱戀期只看到了戀人身上的閃光點，而看不到他（她）的缺點一樣。
4、如果基本面還是向上，但是市場因為各種情緒的原因拋售這個板塊，無論是行業比較、行業配置或者情緒原因、資金分流原因導致板塊的下跌，那么這往往是我們加倉的好時機。
5、新能源板塊是未來幾年持續增長、業績能夠持續兌現的板塊。我們做主題投資并不太擅長，比較擅長的還是選擇一個景氣度持續向上的行業，并且在其中能夠看到業績持續兌現的優質公司。目前來講，新能源依然處于這個范疇。
6、風電板塊邊際改善最為明顯，在經歷了2022年的“業績虛、估值高”之后，今年一季度迎來大幅調整，當前板塊處于“業績實、估值低”的階段。
新能源板塊基本面持續上行
“拋售”是加倉的好時機
7月11日，在“銀華基金2023年下半年策略會上”，銀華基金業務副總經理、基金經理李曉星表達了對新能源板塊的看好。
李曉星表示，新能源板塊在過去幾年中經歷了波瀾壯闊的上漲，也經歷了懾人心魄的下跌。對于為什么依然堅守在新能源板塊中，李曉星分享了他的看法。
他表示，從去年年中開始，新能源板塊的交易就變得非常擁擠，甚至不是看這個行業出身的基金經理都會大量涉足其中。
“在大家對一個板塊熱情高漲的時候，總會關注它好的一面。就像在熱戀期只看到了戀人身上的閃光點，而看不到他（她）的缺點一樣。這樣的情緒讓股價變得更高，同時交易也非常擁擠，因為大量的人都只看到了好的一面， 沒有看到差的一面?！彼f。
在去年的中報中，李曉星就提示了這一點，他并不認為新能源板塊的基本面會出現問題，但認為交易擁擠度在未來可能會帶來較大的震蕩。后來從去年八、九月份開始，這一板塊確實出現了較大的波動。
李曉星表示，去年年底新能源板塊基本就到了估值相對合理的空間，并且基本面沒有坍塌。今年上半年它是表現最差的板塊之一，從估值合理逐步跌到了被低估的區間，這在景氣度依然持續上行的板塊中非常少見。更重要的原因，是其中有大量的資金，在股價下跌的過程中對基本面失去了信心，導致了這一板塊的大幅波動。
根據他的測算，市場中的機構對于新能源的配置已經降到了接近標配的位置，估值分位處于歷史低位左右。
“其實下半年我們對于新能源板塊的表現還是充滿信心的，它的基本面還在持續上行過程中，但情緒是冰點。從我的投資方法來說，‘順基本面，逆風格’或者說‘順基本面，逆情緒’是我一直以來的風格。如果基本面還是向上，但是市場因為各種情緒的原因拋售這個板塊，無論是行業比較、行業配置或者情緒原因、資金分流原因導致板塊的下跌，那么這往往是我們加倉的好時機?！崩顣孕钦f。
而從今年一季報看，他在一季度依然重倉了新能源這個板塊。
“其實從我們內心來說，我們依然認為這個板塊是未來幾年持續增長、業績能夠持續兌現的板塊。我們做主題投資并不太擅長，比較擅長的還是選擇一個景氣度持續向上的行業，并且在其中能夠看到業績持續兌現的優質公司。目前來講，新能源依然處于這個范疇?！?/p>
全球變暖背景下
綠色經濟仍是未來發展趨勢和方向
具體到新能源的電動車、光伏、儲能、風電四大板塊來看，李曉星認為，全球電動化是持續的，鋰電市場維持高增長，目前產業鏈去庫接近尾聲，盈利逐步見底。下半年國內車市會繼續復蘇，歐洲車市在碳排放約束下有望超預期，IRA政策推動美國電動車發展。受益于碳酸鋰和中游材料價格下降，頭部電池公司盈利能力保持穩定；中游材料龍頭公司的成本優勢和行業地位進一步確立，未來主要看量的增長。他主要看好的方向有儲能需求加持，量增利平的電池環節；龍頭地位穩定，單位盈利見底的中游材料；新技術與新材料等。
對于光伏和儲能，李曉星說，“目前光伏的悲觀預期已經充分體現，估值已下殺到歷史低位?；I碼擁擠的問題已大幅緩解，2024年的盈利水平大概率會好于市場預期?！倍蠹铱偸钦J為2024年的競爭會變得很激烈，很多公司甚至會出現虧損的情況。
儲能仍處于爆發的前期，增速處于高位，今年只是一些庫存的擾動。相關上市公司依然維持了非?？斓臉I績增長，只是增長的幅度可能并沒有達到市場樂觀的預期。2023年組件方面的出貨大概率能夠接近500GW，2024年的需求及盈利水平也有望好于當前的悲觀預期。雖然需求爆發力最強的階段已經過去，但在低估值水平下依然存在產業鏈供給過剩狀態下的結構性機會。
他看好的方向，首先要具備渠道、品牌壁壘，以及海外布局優勢的組件龍頭。新技術受益方向當前為TOPCon鏈條，主要包括電池、銀漿、組件環節。他認為儲能有結構性機會，對于明年特別是一些非洲、中東和東南亞地區所拉動的戶儲也是看好的。只不過現在戶儲整體上來說空間已經足夠，再等待一兩個季度可能就會迎來他們的高光時刻。
風電方面，李曉星表示，該板塊邊際改善最為明顯，在經歷了2022年的“業績虛、估值高”之后，今年一季度迎來大幅調整，當前板塊處于“業績實、估值低”的階段。導致2022年低預期的幾大壓制因素均有望消除，包括安全事故問題、航道問題等。從歷史上來看，風電標的的業績兌現度及可預測性是比較一般的，投資窗口需加以注意，盡管板塊有所反應但仍有較好的機會。他看好的是海上、海外受益方向，尤其是具備優秀抗通縮能力的環節，比如管樁、海纜環節。
“總體來看，在全球變暖的大背景下，綠色經濟仍是未來發展趨勢和方向。雖然目前新能源板塊股價調整幅度比較大，同時估值處于非常有吸引力空間的時候，我們依然看好未來新能源優質上市公司會有非常明顯的投資機會。”李曉星稱。
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