剛剛，A股反攻！央媒罕見發聲

2023-08-20 15:36:12 來源: 證券之星

大盤全天探底回升，三大指數均小幅上漲，創業板指早盤一度創出年內新低。

(相關資料圖)

盤面上，機器人、減速器概念股大漲，昊志機電、通力科技、新時達等超10股漲停。軍工股迎來反彈，觀想科技20CM漲停，長城軍工、鴻遠電子漲停。充電樁概念股開盤拉升，泰永長征、綠能慧充漲停。券商股全天反復活躍，國盛金控漲停。板塊方面，減速器、軍工、啤酒、高壓快充等板塊漲幅居前。

下跌方面，醫藥股集體調整，圣諾生物跌超5%，減肥藥、銀行、醫療器械、創新藥等板塊跌幅居前。總體上個股漲多跌少，兩市超3800只個股上漲。

截至收盤，滬指漲0.43%，深成指漲0.61%，創業板指漲0.66%。滬深兩市今日成交額7398億，較上個交易日放量356億。北向資金全天凈賣出15.19億元，其中滬股通凈賣出7.66億元，深股通凈賣出7.53億元。

機器人概念獲密集催化

今日，亞太主要股市收盤全線走低，韓國綜合指數跌0.23%；日經225指數跌0.44%；澳洲標普200指數跌0.68%，創逾一個月收盤低位；新西蘭NZX50指數跌0.95%。

相比之下，昨日跟跌的A股今日走出了“以我為主”的趨勢，三大指數低開后紛紛走高，最終全部收漲。

從盤面上來看，市場的熱點開始嘗試由高向低進行切換，如機器人、國防軍工、充電樁、汽車等板塊均此前經歷了較長時間整理的方向，今日迎來了集中的修復性反彈，賺錢效應的擴散對于市場的止跌企穩具有積極意義。

消息面上，近期機器人板塊催化劑頗多。

8月16日，2023世界機器人大會在北京開幕。同日，北京市經濟和信息化局印發《北京市促進機器人產業創新發展的若干措施》提出，設立100億元規模的機器人產業基金，首期規模不低于20億元，支持創新團隊孵化、技術成果轉化、企業并購重組和發展壯大。

對于機器人方向后續投資，華西證券表示，目前人形機器人處于商業化初期：一方面，需要重點關注特斯拉等頭部企業的人形機器人的研發、生產及應用情況；另一方面，上游核心部件環節有望受益于商業化應用和行業空間擴大。同時，伴隨商業化進程的推進，人形機器人降本需求迫切，國內廠商有望憑借硬件部分的性價比等優勢迎來機遇。

不過，機器人概念今日反彈，更多的還是存量資金高低切換的結果，目前市場整體依舊延續弱勢整理。而近期主線券商板塊也出現分化，內部領漲的多是小市值較小的情緒標的（如首創證券、華林證券、太平洋等），這意味著其背后仍是以短線的籌碼炒作為主。同時，今日國盛金控漲停，而前述三只熱門股均出現下跌，也是炒作資金博弈的特征。

往后看，財聯社評論指出，券商或仍是當下盤面的關鍵，如果想要券商整體形成第二波行情，一方面整體的量能仍需進一步提升，另一方面像中信證券、東方財富這類的大市值券商品類也應及時跟進走強。

央媒談減免印花稅

近期，A股存量博弈態勢明顯，市場上提議減免證券交易印花稅的呼聲漸高。今日，央廣網也刊文對此評論。

據央廣網報道，近日，香港特區行政長官李家超正在就其任期內第二份《施政報告》接受公眾的咨詢。香港證券及期貨專業總會響應稱，要求撤銷港股股票印花稅。至于A股方面，央廣資本眼采訪了多位市場分析人士，眾人指出，當前確有調整證券交易印花稅的必要性與空間。

一方面，減免證券交易印花稅可以明顯起到降低股市交易成本、活躍資本市場的作用。另一方面，財政部數據顯示，最近10年證券交易印花稅收入占全國財政收入比重均值不足1%，減免印花稅對財政負面影響微乎其微。

從歷史行情看，印花稅進行調整可能會比較明顯地起到活躍資本市場的作用。在最近四次印花稅調降之后，上證綜指成交量分別在當周最高上升71%、98%、114%以及 139%。銀河證券研報分析，這主要是因為印花稅下降有助于降低投資者成本，從而有利于促進市場成交規模。

不過，稅率下調在短期內對市場有一定提振效應，但中長期影響或有限。歷史上7次下調印花稅后30個交易日，大盤有漲有跌，并未出現明顯的單邊上行趨勢。

往后看，市場對于印花稅的調整方案也尚未形成一致意見。

財稅審計專家劉志耕建議直接取消證券交易印花稅，給股市來一個最有力的提振。而星圖金融研究院副院長薛洪言則表示，A股市場若調降印花稅，可以一次性將印花稅率從1‰調降至0.5‰，后續視情況可以逐步取消證券交易印花稅。此外，也可以考慮將印花稅作為一種鼓勵長期投資的政策工具，區別持有期限征收差別化印花稅率。

不過，目前而言，證券交易印花稅是否調整、如何調整都沒有官方消息。而未來不管是減是免，都面臨一個法律程序問題，同時關系到財政收入與資本市場的平衡，需要綜合考慮。因此，市場仍然需要等待明確政策落地。

“市場底”何時形成？

最后，回到A股市場。目前來看，市場在底部區間徘徊已久，何時能夠真正筑底？

針對當前市場位置，華金證券最新研報指出，當前處于極度縮量到筑底（悲觀預期）階段，扭轉的關鍵因素在于四點：政策、估值、基本面、流動性。結合歷史行情，從四個因素對于市場筑底的影響來看，排序為政策＞估值＞基本面＞流動性。

首先，政策是扭轉悲觀預期的關鍵：在6次悲觀預期后市場開始筑底反彈的行情中，均有強力的政策出臺，如2005年股權分置改革、2008年的“四萬億”、2012年的科技創新、2016年的供給側結構性改革、2018年的鼓勵民營企業、2020年的特別國債。

其次，股市估值處于低位有利于市場出現筑底反彈：歷史上5次A股筑底時估值均處于歷史低位。

第三，盈利和經濟預期的改善對市場見底反彈有較強的催化作用：除2020年外，其余5次制造業PMI均有所回升，2012、2016、2020年工業企業利潤增速均有所上升。

最后，流動性寬松與否對市場見底反彈的影響偏小。

更進一步，政策底之后，通常間隔1-3個月左右出現市場底，政策底出現后市場通常會迎來短期反彈，反彈結束再次回落主要源于外部風險或對經濟基本面的擔憂上升。

在“從政策底到市場底”的驅動因素上，外部沖擊＞經濟基本面和政策力度＞估值和情緒。基本面外的風險沖擊是影響政策底后形成市場底的關鍵因素；政策底后，經濟基本面和政策力度將加速市場底形成；估值情緒高低對于雙底區間的市場趨勢影響并不明顯。

具體策略上，華金證券認為分為兩個階段：第一，市場極度縮量向筑底過渡期間，低估值穩定類行業（如金融、建筑等）和產業趨勢上行的行業占優。第二，筑底到反彈期間，政策導向的行業和產業趨勢上行的行業占優。

當前來看，根據歷史復盤經驗，在極度縮量后筑底期間產業趨勢上行和低估值穩定類行業占優。目前低估值穩定類主要是銀行、非銀、地產、交運等，產業趨勢上行的是 TMT。

后續來看，政策依然可能催生筑底反彈，根據歷史經驗，政策導向和產業趨勢上行的行業可能偏強。目前政策導向指向的是券商、地產、消費，產業趨勢上行的是 TMT；此外，超跌的醫藥新能源筑底后值得布局。

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