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2023-08-31 08:09:41
銀華基金張萍、王璐：醫(yī)藥賽道或已迎來布局時機
2023-08-31 08:09:41 來源: 新浪基金
“回頭看，輕舟已過萬重山；往前看，前路漫漫亦燦燦。”眼下，用這句話來形容醫(yī)藥板塊似乎頗為合適。作為一個具有長期投資價值的重點板塊，醫(yī)藥板塊在歷經近三年的調整后，或已進入投資機遇期。
輕舟已過萬重山：醫(yī)藥板塊或已位于底部
銀華基金張萍認為，從近期跌幅、估值、持倉情況和政策層面來看，當前醫(yī)藥板塊都到了較為合適的布局時機。
(資料圖片僅供參考)
首先，張萍指出，醫(yī)藥板塊已完成了深度調整。“歷史數(shù)據(jù)顯示，2005年以來醫(yī)藥板塊共出現(xiàn)過四輪大級別的調整，調整幅度均在-40%以上，最深的一次為2008年，跌幅達-59%。所以本輪醫(yī)藥行業(yè)的調整，在歷史上并不算什么新鮮事，且本輪醫(yī)藥回撤，也就是2021年下半年以來的回撤，已與歷史四次大調整幅度相當。”
（數(shù)據(jù)來源：Wind，2005.1.1-2023.6.30）此外，張萍表示，當前醫(yī)藥板塊的估值和持倉水平均較低。“從估值看，醫(yī)藥板塊在經歷近三年的震蕩下跌后，目前或位于底部區(qū)域，具備一定安全邊際，配置性價比較高，可以‘便宜買好貨’。”在持倉方面，她認為醫(yī)藥板塊與機構持倉的頂?shù)撞客ǔ１３忠恢拢壳盎I碼相對健康。
同時，在張萍看來，醫(yī)藥政策底或已出現(xiàn)。“自2018年以來，八批國家藥品集中帶量采購覆蓋350種藥品，重點公司的核心仿制藥幾乎均已集采。并且，醫(yī)保國談經過近幾年的探索和機制完善，不再追求“大降價”的結果，規(guī)則和要求在波動中調整，變得更加穩(wěn)定和可預測，意味著醫(yī)保談判逐漸有了相對寬松的氣氛和環(huán)境。”
前路漫漫亦燦燦：醫(yī)藥板塊值得長期投資
往后看，醫(yī)藥板塊的投資價值如何？銀華基金王璐指出，作為一個長坡厚雪的賽道，醫(yī)藥板塊值得長期投資。
為什么這么說？王璐從四個方面給出了答案：
首先，醫(yī)藥行業(yè)歷史業(yè)績表現(xiàn)亮眼。自2005年以來，申萬醫(yī)藥生物指數(shù)上漲861.79%，遠遠跑贏同期滬深300指數(shù)（284.25%）與中證500指數(shù)（499.87%）。（數(shù)據(jù)來源：Wind，2005.1.1-2023.6.30）
其次，醫(yī)藥板塊是誕生優(yōu)質股的肥沃土地。在上市滿三年的公司中，近20年來漲幅超10倍的醫(yī)藥股49個，較其他行業(yè)占據(jù)絕對領先優(yōu)勢。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023.6.30，行業(yè)分類：申萬一級）
其三，醫(yī)藥行業(yè)整體需求偏剛性，具有防御性強的特征，是長期向好的朝陽行業(yè)。從1990年至2021年，我國的衛(wèi)生費用維持逐年上升，且衛(wèi)生費用占GDP的比重也呈整體上升趨勢。未來在嚴峻的老齡化趨勢帶動下，醫(yī)藥行業(yè)有望進一步擴容。（數(shù)據(jù)來源：國家衛(wèi)健委）
最后，醫(yī)藥行業(yè)容量大、細分子行業(yè)多，呈現(xiàn)出投資機會的多樣性，便于進行行業(yè)內的組合管理。醫(yī)藥分為16個申萬三級子行業(yè)，絕不僅僅只是“吃藥”這么簡單，而是一個集消費屬性和科技屬性于一體的行業(yè)，像創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械類的公司，都具有科技屬性；但像中藥資源品、高端醫(yī)療服務，消費屬性是比較強的。
近期，擬由消費行業(yè)專家張萍、醫(yī)藥行業(yè)專家王璐聯(lián)袂執(zhí)掌的新基金——銀華醫(yī)療健康混合（基金代碼：A類018364 C類018365）將于8月21日起正式發(fā)行。看好醫(yī)藥板塊投資機遇的投資者，不妨多加關注。
風險提示：
張萍履歷：經濟學碩士，曾就職于中信建投證券股份有限公司，于2015年8月加入銀華基金，歷任行業(yè)研究員、投資經理職務，現(xiàn)任投資管理一部基金經理。現(xiàn)管理基金：銀華中小盤精選（2018.11.6起）、銀華盛世精選A（2018.11.6起）、銀華盛世精選C（2021.11.18起）、銀華心誠A（2019.3.19起）、銀華心誠C（2021.11.26起）、銀華心怡A（2019.9.20起）、銀華心怡C（2021.11.10起）、銀華品質消費（2020.11.11起）、銀華心享一年持有（2021.3.4起）銀華心興三年持有A/C（2022.1.20起）、銀華心選一年持有A/C（2022.2.23起）、銀華心質A/C（2023.03.30）。
王璐履歷：碩士研究生。曾就職于九泰基金管理有限公司。2017年8月加入銀華基金，現(xiàn)任投資管理一部基金經理。現(xiàn)管理基金：銀華品質消費（2023.1.4起），銀華心誠靈活配置（2023.1.15）。
尊敬的投資者：
投資有風險，投資需謹慎。
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